【观念】华泰期货：烧碱需求康复缓慢慎重偏多操作战略

  期货价格及基差：1月9日，SH主力收盘价3026元/吨（+14）；山东32%液碱基差-307.25元/吨（+80）。

  现货价格及价差：1月9日，山东32%液碱报价：870元/吨（+30）；山东50%液碱报价：1420元/吨（0）；新疆99%片碱报价3500元/吨（0）；32%液碱广东-山东：290.0元/吨（-30）；山东50%液碱-32%液碱：121.25元/吨（-94）；50%液碱广东-山东：480元/吨（0）。

  上游本钱：1月9日，原盐：西北275元/吨（0）；华北270元/吨（0）。

  上游出产赢利：1月9日，山东烧碱赢利：1668.3元/吨（+94）；山东氯碱归纳赢利(1吨烧碱+0.8吨液氯)923.9元/吨（+135）。

  下流全钢轮胎开工偏低位，制品库存或添加，工厂有控产行为，需求支撑相对有限。天然橡胶方面，质料止跌企稳，但下流实践刚需采买偏淡，现货商场加价出货受阻，成交无显着改进，短期接连盘整体现。顺丁橡胶方面，干流供价接连上调后高价区间成交欠安，短期窄幅偏弱收拾。

  现货及价差：1月9日，RU基差-860元/吨（-115），RU与混合胶价差835元/吨（-35），烟片胶进口赢利-3362元/吨（-283），NR基差-111元/吨（247 ）；全乳胶16050元/吨（0），混合胶16075元/吨（+150），3L现货16850元/吨（0）。STR20#报价1985美元/吨（+65），全乳胶与3L价差-800元/吨（0）；混合胶与丁苯价差1373元/吨（+149）；

  质料：泰国烟片69.12泰铢/公斤（+1.81），泰国胶水63泰铢/公斤（0），泰国杯胶56.9泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水-杯胶6.1泰铢/公斤（-0.10）；

  库存：1月10日，天然橡胶社会库存为125.6万吨（+2.00），青岛港601298）天然橡胶库存为500093吨（+22460），RU期货库存为0吨（-167000），NR期货库存为0吨（-58363）；

  现货及价差：1月9日，BR基差15元/吨（-195），丁二烯上海石化600688）出厂价12000元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化600002）BR9000报价13900元/吨（0），浙江传化BR9000报价13550元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶13500元/吨（-200），BR非标价差35元/吨（+245），顺丁橡胶东北亚进口赢利-1951元/吨（-50）；

  开工率：1月10日，高顺顺丁橡胶开工率为0.00%（-79.82%）；独山子石化、益华橡塑、振华新材料、齐翔腾达002408）、菏泽科信、烟台浩普降负，山东威特泊车，裕龙石化低负荷出产；

  库存：1月10日，顺丁橡胶贸易商库存为0吨（-4760），顺丁橡胶企业库存为0吨（-2.65 ）；

  RU、NR中性。泰国东北部产区降温，或影响停割时刻提早，质料价格有所企稳。一起海南产区行将停割，船货到港量无显着增量。但商场对泰国南部有供给增强预期。库存方面，尽管现货库存累库节奏加速；但NR仓单库存保持低位。昨日盘面有所上涨，进口天然橡胶商场行情报价重心遍及上移，但下流实践刚需采买偏淡，成交无显着改进，短期天胶接连盘整体现。

  BR中性。丁二烯商场稳中偏弱，顺丁橡胶亏本压力缓解，但本钱面仍存支撑。昨日盘面下行，但本钱支撑力度仍足，持货商报盘志愿偏高，但下流高价抵触情绪显着，顺丁干流供价接连上调后高价区间成交欠安，大都业者或小幅加价报盘打听，但成交阻力闪现。短期顺丁橡胶窄幅偏弱收拾。